Quando se analisa a ficha de remuneração de um diretor-geral do CAC 40, frequentemente se encontra um montante global sem entender o que o compõe. Para Nicolas Hieronimus, diretor-geral da L’Oréal, a estrutura da remuneração de 2024 é pública graças ao documento de registro universal do grupo. Assim, é possível decompor cada parte e entender o que desencadeia, ou bloqueia, o pagamento de cada parcela.
Critérios de desempenho condicionantes da parte variável na L’Oréal
A remuneração variável anual de Nicolas Hieronimus pode representar no máximo 120% de sua remuneração fixa em caso de superdesempenho. A meta, por sua vez, está fixada em 100% do fixo. A taxa de alcance adotada pelo Conselho de Administração para o exercício de 2024 é de 102,4% dos objetivos pré-definidos.
Essa taxa resulta de uma grade de critérios detalhados no documento de registro universal. Encontram-se indicadores financeiros clássicos (crescimento da receita, resultado operacional), mas também critérios extrafinanceiros relacionados à estratégia do grupo.
O que diferencia a L’Oréal de muitas empresas listadas é a recente integração de um critério relacionado à disseminação do treinamento em IA generativa entre os colaboradores. Para a política de remuneração de 2025, foram estabelecidos limites precisos de funcionários treinados até 31 de dezembro de 2025 e até meados de 2026. Mais da metade dos funcionários do grupo já havia sido treinada até o final de 2025.
Ao analisar o salário de Nicolas Hieronimus na L’Oréal, essa componente tecnológica merece ser considerada: ela pesa concretamente no cálculo da parte variável.
Remuneração fixa e variável de Nicolas Hieronimus em 2024: os montantes publicados
O Conselho de Administração, sob recomendação do Comitê de Recursos Humanos e Remunerações, definiu os elementos de remuneração em sua reunião de 13 de março de 2025. Essas decisões são publicadas em aplicação do Código AFEP-MEDEF de governança corporativa das empresas listadas.
A seguir, as principais componentes da remuneração do diretor-geral para o exercício de 2024:
- Remuneração fixa: seu montante serve de base para o cálculo da parte variável, com um teto de 120% do fixo em caso de superdesempenho
- Remuneração variável anual: determinada pela taxa de alcance de 102,4%, o que coloca o pagamento ligeiramente acima da meta de 100%
- Elementos de longo prazo: ações de desempenho e dispositivos plurianuais sujeitos a condições de presença e desempenho em vários exercícios
- Benefícios em espécie e regimes de aposentadoria complementar, regulamentados pela política de remuneração aprovada em Assembleia Geral
Sem a votação “say on pay” da Assembleia Geral, nenhuma remuneração variável pode ser paga. Esse mecanismo condiciona a validade jurídica do pagamento.
Governança e voto dos acionistas sobre a remuneração da L’Oréal
O mecanismo do “say on pay” não é um simples formalismo. Na L’Oréal, os acionistas votam duas vezes: uma primeira vez sobre a política de remuneração (voto ex ante, antes do exercício), e depois sobre os montantes efetivamente pagos (voto ex post, após o exercício). Essa dupla votação é imposta pelo Código AFEP-MEDEF e pelo Código de Comércio.
Na prática, se a Assembleia Geral rejeitar o voto ex post, os montantes variáveis não são pagos. Esse mecanismo confere aos acionistas um poder real de contestação, mesmo que raramente seja exercido nas grandes capitalizações.
O papel do Comitê de Recursos Humanos e Remunerações
Esse comitê formula recomendações ao Conselho de Administração. Ele analisa o desempenho individual do dirigente, compara a remuneração com um painel de empresas de tamanho e setor comparáveis, e verifica o alinhamento com os interesses dos acionistas a longo prazo. O Conselho decide, o Comitê recomenda: a distinção é clara na governança da L’Oréal.
Nova recomendação AMF 2026: o que muda para a transparência salarial dos dirigentes
No dia 4 de agosto de 2026, a Autoridade dos Mercados Financeiros publicou uma versão reformulada de sua recomendação DOC-2012-02 sobre governança corporativa e remuneração dos dirigentes das empresas listadas, referindo-se ao Código AFEP-MEDEF. Essa reformulação impacta diretamente a forma como a L’Oréal deverá apresentar a remuneração de Nicolas Hieronimus a partir do exercício de 2026.
As empresas listadas terão que fornecer informações mais granulares sobre os critérios extrafinanceiros utilizados, especialmente sobre sua ponderação exata e sobre os resultados obtidos critério por critério. Para um grupo como a L’Oréal, que já integra objetivos relacionados à IA generativa e à responsabilidade social, a nova doutrina da AMF impulsiona uma transparência linha por linha.
Pode-se esperar que o próximo documento de registro universal detalhe mais finamente o peso de cada critério na taxa de alcance global. A consequência direta para os acionistas e analistas: uma capacidade aumentada de comparar as práticas de remuneração entre as empresas do CAC 40.
Comparação com outros dirigentes do CAC 40
Sem números precisos para cada empresa, observa-se que a estrutura de remuneração de Nicolas Hieronimus na L’Oréal segue o esquema dominante nas grandes capitalizações francesas: um fixo, uma variável anual limitada, ações de desempenho. A particularidade do grupo de beleza reside no peso atribuído aos critérios não financeiros e na antiguidade dessa prática, anterior às exigências regulatórias recentes.
O salário do diretor-geral da L’Oréal reflete tanto os resultados financeiros do grupo quanto compromissos estratégicos mensuráveis. Com uma taxa de alcance de 102,4% para 2024, a remuneração variável está ligeiramente acima da meta, sem atingir o teto. O fortalecimento das exigências da AMF em 2026 deve tornar esses mecanismos ainda mais claros para os acionistas nas próximas assembleias gerais.
