Wanneer je de beloningsfiche van een algemeen directeur van de CAC 40 bekijkt, kom je vaak een totaalbedrag tegen zonder te begrijpen waaruit het is opgebouwd. Voor Nicolas Hieronimus, algemeen directeur van L’Oréal, is de structuur van de beloning 2024 openbaar dankzij het universele registratiedocument van de groep. We kunnen dus elke bouwsteen ontleden en begrijpen wat de uitbetaling van elk deel triggert of blokkeert.
Prestatiecriteria die de variabele beloning bij L’Oréal bepalen
De jaarlijkse variabele beloning van Nicolas Hieronimus kan maximaal 120 % van zijn vaste beloning bedragen in geval van overprestatie. Het doel is vastgesteld op 100 % van het vaste bedrag. Het door de Raad van Bestuur vastgestelde behalenpercentage voor het boekjaar 2024 bedraagt 102,4 % van de vooraf gedefinieerde doelstellingen.
Dit percentage is het resultaat van een matrix van criteria die in het universele registratiedocument zijn gedetailleerd. We vinden er klassieke financiële indicatoren (omzetgroei, operationeel resultaat), maar ook extra-financiële criteria die verband houden met de strategie van de groep.
Wat L’Oréal onderscheidt van veel beursgenoteerde bedrijven, is de recente integratie van een criterium dat verband houdt met de verspreiding van training in generatieve AI onder de medewerkers. Voor het beloningsbeleid 2025 zijn specifieke drempels voor opgeleide werknemers vastgesteld op 31 december 2025 en medio 2026. Meer dan de helft van de medewerkers van de groep was eind 2025 al opgeleid.
Wanneer we het salaris van Nicolas Hieronimus bij L’Oréal analyseren, verdient deze technologische component aandacht: deze weegt concreet mee in de berekening van de variabele beloning.
Vaste en variabele beloning van Nicolas Hieronimus in 2024: de gepubliceerde bedragen
De Raad van Bestuur heeft, op aanbeveling van de Commissie voor Personeelszaken en Beloningen, de beloningscomponenten vastgesteld tijdens haar vergadering op 13 maart 2025. Deze beslissingen worden gepubliceerd in overeenstemming met de AFEP-MEDEF-code voor corporate governance van beursgenoteerde bedrijven.
Hier zijn de belangrijkste componenten van de beloning van de algemeen directeur voor het boekjaar 2024:
- Vaste beloning: het bedrag dient als basis voor de berekening van de variabele beloning, met een plafond van 120 % van het vaste bedrag in geval van overprestatie
- Jaarlijkse variabele beloning: bepaald door het behalenpercentage van 102,4 %, wat de uitbetaling net boven het doel van 100 % plaatst
- Langetermijnelementen: prestatieaandelen en meerjarige regelingen onderworpen aan aanwezigheid- en prestatievoorwaarden over meerdere boekjaren
- Voordelen in natura en aanvullende pensioenregelingen, geregeld door het beloningsbeleid dat in de Algemene Vergadering is goedgekeurd
Zonder de “say on pay”-stemming van de Algemene Vergadering kan er geen variabele beloning worden uitgekeerd. Dit mechanisme bepaalt de juridische geldigheid van de uitbetaling.
Governance en stem van aandeelhouders over de beloning van L’Oréal
Het “say on pay”-mechanisme is geen louter formaliteit. Bij L’Oréal stemmen de aandeelhouders twee keer: een eerste keer over het beloningsbeleid (ex ante stem, vóór het boekjaar), en vervolgens over de daadwerkelijk uitgekeerde bedragen (ex post stem, na het boekjaar). Deze dubbele stemming is opgelegd door de AFEP-MEDEF-code en het handelsrecht.
In de praktijk, als de Algemene Vergadering de ex post stemming afwijst, worden de variabele bedragen niet uitgekeerd. Dit instrument geeft de aandeelhouders een reële mogelijkheid tot betwisting, ook al wordt het zelden uitgeoefend bij grote beursgenoteerde bedrijven.
De rol van de Commissie voor Personeelszaken en Beloningen
Deze commissie doet aanbevelingen aan de Raad van Bestuur. Ze analyseert de individuele prestaties van de directeur, vergelijkt de beloning met een panel van vergelijkbare bedrijven qua grootte en sector, en controleert de afstemming met de langetermijnbelangen van de aandeelhouders. De Raad beslist, de Commissie adviseert: het onderscheid is duidelijk in de governance van L’Oréal.
Nieuwe aanbeveling AMF 2026: wat verandert er voor de salaristransparantie van leidinggevenden
Op 4 augustus 2026 heeft de Autoriteit voor de financiële markten een herziene versie van haar aanbeveling DOC-2012-02 over corporate governance en de beloning van leidinggevenden van beursgenoteerde bedrijven gepubliceerd, verwijzend naar de AFEP-MEDEF-code. Deze herziening heeft directe gevolgen voor de manier waarop L’Oréal de beloning van Nicolas Hieronimus vanaf het boekjaar 2026 moet presenteren.
Beursgenoteerde bedrijven zullen gedetailleerdere informatie moeten verstrekken over de gebruikte extra-financiële criteria, met name over hun exacte weging en de behaalde resultaten per criterium. Voor een groep zoals L’Oréal, die al doelstellingen heeft opgenomen met betrekking tot generatieve AI en sociale verantwoordelijkheid, dringt de nieuwe AMF-doctrine aan op transparantie per regel.
We kunnen verwachten dat het volgende universele registratiedocument gedetailleerder het gewicht van elk criterium in het totale behalenpercentage zal uiteenzetten. De directe consequentie voor aandeelhouders en analisten: een grotere mogelijkheid om de beloningspraktijken tussen de bedrijven van de CAC 40 te vergelijken.
Vergelijking met andere leidinggevenden van de CAC 40
Zonder precieze cijfers voor elk bedrijf, zien we dat de beloningsstructuur van Nicolas Hieronimus bij L’Oréal het dominante schema volgt in de grote Franse beursgenoteerde bedrijven: een vast bedrag, een jaarlijkse variabele beloning met een plafond, prestatieaandelen. De bijzonderheid van de schoonheidsgroep ligt in het gewicht dat wordt toegekend aan niet-financiële criteria en in de ouderdom van deze praktijk, die voorafging aan de recente regelgevingseisen.
Het salaris van de algemeen directeur van L’Oréal weerspiegelt zowel de financiële resultaten van de groep als meetbare strategische verplichtingen. Met een behalenpercentage van 102,4 % voor 2024 ligt de variabele beloning net boven het doel, zonder het plafond te bereiken. De versterking van de eisen van de AMF in 2026 zou deze mechanismen nog leesbaarder moeten maken voor de aandeelhouders tijdens de volgende algemene vergaderingen.
