Cuando se observa la ficha de remuneración de un director general del CAC 40, a menudo se encuentra un monto global sin entender qué lo compone. Para Nicolas Hieronimus, director general de L’Oréal, la estructura de la remuneración 2024 es pública gracias al documento de registro universal del grupo. Por lo tanto, se puede descomponer cada componente y entender qué desencadena, o bloquea, el pago de cada parte.
Criterios de rendimiento que condicionan la parte variable en L’Oréal
La remuneración variable anual de Nicolas Hieronimus puede representar un máximo del 120 % de su remuneración fija en caso de sobre rendimiento. La meta, por su parte, está fijada en el 100 % del fijo. La tasa de cumplimiento establecida por el Consejo de Administración para el ejercicio 2024 se sitúa en 102,4 % de los objetivos predefinidos.
Esta tasa resulta de una tabla de criterios detallados en el documento de registro universal. Se encuentran indicadores financieros clásicos (crecimiento de la facturación, resultado de explotación), pero también criterios extra-financieros relacionados con la estrategia del grupo.
Lo que diferencia a L’Oréal de muchas empresas cotizadas es la reciente integración de un criterio relacionado con la difusión de la formación en IA generativa entre los empleados. Para la política de remuneración 2025, se han fijado umbrales precisos de empleados formados al 31 de diciembre de 2025 y a mediados de 2026. Más de la mitad de los efectivos del grupo ya habían sido formados a finales de 2025.
Cuando se analiza el salario de Nicolas Hieronimus en L’Oréal, este componente tecnológico merece ser tenido en cuenta: pesa concretamente en el cálculo de la parte variable.
Remuneración fija y variable de Nicolas Hieronimus en 2024: los montos publicados
El Consejo de Administración, a recomendación del Comité de Recursos Humanos y Remuneraciones, estableció los elementos de remuneración en su reunión del 13 de marzo de 2025. Estas decisiones se publican en aplicación del Código AFEP-MEDEF de gobierno corporativo de las empresas cotizadas.
A continuación, se presentan los componentes principales de la remuneración del director general para el ejercicio 2024:
- Remuneración fija: su monto sirve de base para el cálculo de la parte variable, con un límite del 120 % del fijo en caso de sobre rendimiento
- Remuneración variable anual: determinada por la tasa de cumplimiento del 102,4 %, lo que coloca el pago ligeramente por encima de la meta del 100 %
- Elementos a largo plazo: acciones de rendimiento y dispositivos plurianuales sujetos a condiciones de presencia y rendimiento en varios ejercicios
- Beneficios en especie y regímenes de pensiones complementarias, regulados por la política de remuneración votada en la Asamblea General
Sin la votación “say on pay” de la Asamblea General, no se puede pagar ninguna remuneración variable. Este mecanismo condiciona la validez jurídica del pago.
Gobernanza y voto de los accionistas sobre la remuneración de L’Oréal
El mecanismo del “say on pay” no es un simple formalismo. En L’Oréal, los accionistas votan dos veces: una primera vez sobre la política de remuneración (voto ex ante, antes del ejercicio), y luego sobre los montos efectivamente pagados (voto ex post, después del ejercicio). Este doble voto es impuesto por el Código AFEP-MEDEF y el Código de comercio.
En la práctica, si la Asamblea General rechaza el voto ex post, los montos variables no se pagan. Este mecanismo otorga a los accionistas un poder real de contestación, aunque rara vez se ejerce en las grandes capitalizaciones.
El papel del Comité de Recursos Humanos y Remuneraciones
Este comité formula recomendaciones al Consejo de Administración. Analiza el rendimiento individual del directivo, compara la remuneración con un panel de empresas de tamaño y sector comparables, y verifica la alineación con los intereses de los accionistas a largo plazo. El Consejo decide, el Comité recomienda: la distinción es clara en la gobernanza de L’Oréal.
Nueva recomendación AMF 2026: lo que cambia para la transparencia salarial de los directivos
El 4 de agosto de 2026, la Autoridad de Mercados Financieros publicó una versión reformulada de su recomendación DOC-2012-02 sobre el gobierno corporativo y la remuneración de los directivos de las empresas cotizadas que se refiere al Código AFEP-MEDEF. Esta reformulación impacta directamente en la manera en que L’Oréal deberá presentar la remuneración de Nicolas Hieronimus a partir del ejercicio 2026.
Las empresas cotizadas deberán proporcionar información más granular sobre los criterios extra-financieros utilizados, especialmente sobre su ponderación exacta y sobre los resultados obtenidos criterio por criterio. Para un grupo como L’Oréal que ya integra objetivos relacionados con la IA generativa y la responsabilidad social, la nueva doctrina de la AMF impulsa una transparencia línea por línea.
Se puede esperar que el próximo documento de registro universal detalle más finamente el peso de cada criterio en la tasa de cumplimiento global. La consecuencia directa para los accionistas y analistas: una mayor capacidad para comparar las prácticas de remuneración entre las empresas del CAC 40.
Comparación con otros directivos del CAC 40
Sin cifras precisas para cada empresa, se observa que la estructura de remuneración de Nicolas Hieronimus en L’Oréal sigue el esquema dominante en las grandes capitalizaciones francesas: un fijo, una variable anual limitada, acciones de rendimiento. La particularidad del grupo de belleza radica en el peso otorgado a los criterios no financieros y en la antigüedad de esta práctica, anterior a las exigencias regulatorias recientes.
El salario del director general de L’Oréal refleja tanto los resultados financieros del grupo como los compromisos estratégicos medibles. Con una tasa de cumplimiento del 102,4 % para 2024, la remuneración variable se sitúa ligeramente por encima de la meta, sin alcanzar el límite. El refuerzo de las exigencias de la AMF en 2026 debería hacer que estos mecanismos sean aún más claros para los accionistas en las próximas asambleas generales.
