Wenn man sich die Vergütungsübersicht eines Geschäftsführers des CAC 40 ansieht, stößt man oft auf einen Gesamtbetrag, ohne zu verstehen, woraus er besteht. Für Nicolas Hieronimus, den Geschäftsführer von L’Oréal, ist die Struktur der Vergütung 2024 dank des universellen Registrierungsdokuments der Gruppe öffentlich. Man kann also jede Komponente aufschlüsseln und verstehen, was die Auszahlung jedes Teils auslöst oder blockiert.
Leistungs Kriterien für die variable Vergütung bei L’Oréal
Die jährliche variable Vergütung von Nicolas Hieronimus kann im Falle einer Überperformance maximal 120 % seiner festen Vergütung betragen. Das Ziel liegt bei 100 % des Fixgehalts. Der vom Verwaltungsrat für das Geschäftsjahr 2024 festgelegte Erreichungsgrad beträgt 102,4 % der vordefinierten Ziele.
Dieser Wert ergibt sich aus einer Kriterienmatrix, die im universellen Registrierungsdokument detailliert ist. Dort finden sich klassische finanzielle Indikatoren (Umsatzwachstum, Betriebsergebnis), aber auch nicht-finanzielle Kriterien, die mit der Strategie der Gruppe verbunden sind.
Was L’Oréal von vielen börsennotierten Unternehmen unterscheidet, ist die kürzliche Integration eines Kriteriums, das sich auf die Verbreitung von Schulungen zur generativen KI unter den Mitarbeitern bezieht. Für die Vergütungspolitik 2025 wurden präzise Schwellenwerte für geschulte Mitarbeiter zum 31. Dezember 2025 und zur Mitte 2026 festgelegt. Mehr als die Hälfte der Mitarbeiter des Unternehmens waren bis Ende 2025 bereits geschult worden.
Wenn man das Gehalt von Nicolas Hieronimus bei L’Oréal analysiert, verdient diese technologische Komponente Beachtung: Sie hat einen konkreten Einfluss auf die Berechnung der variablen Vergütung.
Feste und variable Vergütung von Nicolas Hieronimus 2024: die veröffentlichten Beträge
Der Verwaltungsrat hat auf Empfehlung des Personal- und Vergütungsausschusses die Vergütungselemente in seiner Sitzung am 13. März 2025 festgelegt. Diese Entscheidungen werden gemäß dem AFEP-MEDEF-Kodex zur Unternehmensführung börsennotierter Unternehmen veröffentlicht.
Hier sind die Hauptbestandteile der Vergütung des Geschäftsführers für das Geschäftsjahr 2024:
- Feste Vergütung: Ihr Betrag dient als Basis für die Berechnung der variablen Vergütung, mit einer Obergrenze von 120 % des Fixgehalts im Falle einer Überperformance
- Jährliche variable Vergütung: bestimmt durch den Erreichungsgrad von 102,4 %, was die Auszahlung leicht über das Ziel von 100 % hebt
- Langfristige Elemente: leistungsabhängige Aktien und mehrjährige Programme, die an Anwesenheits- und Leistungsbedingungen über mehrere Jahre gebunden sind
- Sachleistungen und Zusatzrentenregelungen, die durch die in der Hauptversammlung beschlossene Vergütungspolitik geregelt sind
Ohne die Abstimmung „say on pay“ der Hauptversammlung kann keine variable Vergütung ausgezahlt werden. Dieser Mechanismus bedingt die rechtliche Gültigkeit der Auszahlung.
Governance und Abstimmung der Aktionäre über die Vergütung bei L’Oréal
Der „say on pay“-Mechanismus ist kein bloßer Formalismus. Bei L’Oréal stimmen die Aktionäre zweimal ab: einmal über die Vergütungspolitik (Ex-ante-Abstimmung, vor dem Geschäftsjahr) und dann über die tatsächlich ausgezahlten Beträge (Ex-post-Abstimmung, nach dem Geschäftsjahr). Diese doppelte Abstimmung ist durch den AFEP-MEDEF-Kodex und das Handelsgesetzbuch vorgeschrieben.
In der Praxis, wenn die Hauptversammlung die Ex-post-Abstimmung ablehnt, werden die variablen Beträge nicht ausgezahlt. Dieses Instrument gibt den Aktionären eine echte Möglichkeit zur Anfechtung, auch wenn es bei großen Unternehmen selten genutzt wird.
Die Rolle des Personal- und Vergütungsausschusses
Dieser Ausschuss gibt Empfehlungen an den Verwaltungsrat ab. Er analysiert die individuellen Leistungen des Geschäftsführers, vergleicht die Vergütung mit einem Panel von Unternehmen ähnlicher Größe und Branche und überprüft die Übereinstimmung mit den langfristigen Interessen der Aktionäre. Der Rat entscheidet, der Ausschuss empfiehlt: Diese Unterscheidung ist in der Governance von L’Oréal klar.
Neue AMF-Empfehlung 2026: Was sich für die Gehaltstransparenz der Führungskräfte ändert
Am 4. August 2026 veröffentlichte die Autorité des marchés financiers eine überarbeitete Version ihrer Empfehlung DOC-2012-02 zur Unternehmensführung und Vergütung von Führungskräften börsennotierter Unternehmen, die sich auf den AFEP-MEDEF-Kodex beziehen. Diese Überarbeitung hat direkte Auswirkungen darauf, wie L’Oréal die Vergütung von Nicolas Hieronimus ab dem Geschäftsjahr 2026 präsentieren muss.
Börsennotierte Unternehmen müssen detailliertere Informationen über die verwendeten nicht-finanziellen Kriterien bereitstellen, insbesondere über deren genaue Gewichtung und die Ergebnisse, die kriterienweise erzielt wurden. Für eine Gruppe wie L’Oréal, die bereits Ziele im Zusammenhang mit generativer KI und sozialer Verantwortung integriert, drängt die neue AMF-Doktrin auf eine Zeilen-für-Zeile-Transparenz.
Es ist zu erwarten, dass das nächste universelle Registrierungsdokument detaillierter auf das Gewicht jedes Kriteriums im Gesamt-Erreichungsgrad eingeht. Die direkte Konsequenz für die Aktionäre und Analysten: eine erhöhte Fähigkeit, die Vergütungspraktiken zwischen den Unternehmen des CAC 40 zu vergleichen.
Vergleich mit anderen Führungskräften des CAC 40
Ohne genaue Zahlen für jedes Unternehmen zeigt sich, dass die Vergütungsstruktur von Nicolas Hieronimus bei L’Oréal dem dominierenden Schema in den großen französischen Unternehmen folgt: ein Fixum, eine plafonierte jährliche Variable, leistungsabhängige Aktien. Die Besonderheit der Beauty-Gruppe liegt im Gewicht, das den nicht-finanziellen Kriterien beigemessen wird, und in der Langfristigkeit dieser Praxis, die den jüngsten regulatorischen Anforderungen vorausgeht.
Das Gehalt des Geschäftsführers von L’Oréal spiegelt sowohl die finanziellen Ergebnisse der Gruppe als auch messbare strategische Verpflichtungen wider. Mit einem Erreichungsgrad von 102,4 % für 2024 liegt die variable Vergütung leicht über dem Ziel, ohne die Obergrenze zu erreichen. Die Verschärfung der Anforderungen der AMF im Jahr 2026 sollte diese Mechanismen für die Aktionäre bei den nächsten Hauptversammlungen noch transparenter machen.
